ヘッジで為替レートのリスク管理
ヘッジングって何？
企業の取り引きは、様々な金融リスクに晒されています。企業は、為替レートのリスク管理をどのように行うのでしょうか？
ヘッジとは
銀行などの企業実体は、業務の中で多くの取り引きを行います。その取り引きのうちのいくつかは金融リスクをもたらします。例えば個々のローンに関して、リスクは、典型的には債務不履行のリスクを含みます。可変レート・ローンあるいは満期が差し迫ったローンの利率を変更することによるリスク、あるいは、異国の通貨間の為替レートにさらされている状態に基づいたリスクがあります。金融法制は、企業実体が取り引きによって与えられたリスクを釣り合わせるオプションのような金融派生商品などの手段を所持することを要求します。これは「ヘッジ」と呼ばれます。一つ以上のヘッジ手段は、個別のヘッジされたリスク・エクスポージャーの手段の集合によってもたらされたリスク・エクスポージャーを釣り合わせます。
外国為替相場変動のリスク管理の金額
為替レートのリスクとして、どのぐらいの額を管理するかをあらかじめ設定しておく必要があります。そのリスク管理は、ポジションの額で管理する方法と損失額で管理する方法が一般的です。ポジションの額で管理する方法は、前もって通貨ごとに限度額を設定しておきます。一般的に為替レートのリスクは20％以内と経験則からいわれていますので、それを目安にしてポジションの額を管理すれば最大損失額が把握できます。損失額を設定する管理方法は、過去の通貨の変動率から考えて保有ポジションの最大損失額を算出する方法です。どんなに為替レートが変動しても損失はその額以内に収まるという数値：バリュー・アット・リスク(VXR)を設定します。VXR値を超えないように保有ポジションを調整するわけです。いろいろな通貨のポジションをもっていれば、個別の2国間の通貨リスクと通貨全体のリスクとをわけて管理でき、このリスクがわかることで、最大損失を防ぐことが可能になります。このほかにも企業は、信用リスクの管理をしています。取引相手の信用力をみて、取引限度額を設定します。その際は、外部の格付け機関に信用力の調査を依頼して、限度額を設定しています。
先物予約による外国為替相場変動のリスク管理
為替リスクを軽減するため輸出業者や輸入業者は、先物予約をしてリスクを確定してしまいます。ある会社が中国に輸出して、その代金を2ヵ月後に元で支払いを受けるとします。2ヶ月後の為替レートは変動していますから、その為替リスクがあるために、通常は、通貨オプションを利用してヘッジを行って、先に利益の確定をします。通貨オプションとは、通貨の売買の権利を購入することで、売買の権利を行使するしないを選択することができます。権利を買っておいて、まずは、リスクの確定をします。2ヵ月後に、為替レートの状況をみて、権利を行使するかしないかをを選択します。通貨を買う権利をコールオプションと言い、通貨を売る権利をプットオプションと言います。権利を行使するレートを行使価格と言い、オプションの価格をプレミアムと言います。通貨オプションを使う為替相場変動のリスクヘッジ方法では、リスクの確定もできますし、収益の追求もできます。
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